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国元证券股份有限公司马云涛，朱仕平近期对科兴制药进行盘考并发布了盘考论说《2023年报及2024一季度论说点评：外洋买卖化不断鼓吹，看好功绩高增长》，本论说对科兴制药给出买入评级，现时股价为19.75元。
科兴制药(688136)
事件：
科兴制药于近日发布2023年报及2024一季度论说：2023年公司竣事收入12.59亿（-4.32%）、归母净利润亏本1.90、扣非归母净利润亏本2.01亿。2024Q1收入3.61亿（+11.79%）、归母净利润1240.34万（+241.49%）、扣非归母净利润1007.32万（+180.77%），竣事扭亏为盈。
区域集采影响部分产物单价但销售量捏续增长
分产物看，依普定2023年竣事收入6.08亿（-15.73%）、销量2633.14万支（+1.41%），赛若金竣事收入3.11亿（+12.49%）、销量1448.27万支（+15.52%），白特喜竣事收入1.46亿（-18.88%）、销量362.81万支（+14.11%），常乐康竣事收入1.43亿（+16.9%）。
加快鼓吹外洋买卖化平台计策，高品性生物药出海在即
新兴市集东谈主口无边，医药产物自给率低，有着渊博的医疗需乞降未满足的临床需求。IQVIA揣摸MENA、印度、拉丁好意思洲地区2022-2026年瞻望CAGR在6-17%之间，高于西洋地区3.9%-4.9%。公司深耕新兴市集，过程20多年的发展，外洋买卖化平台已粉饰40多个国度，并在60多个国度布局，东谈主口过亿、GDP名次前三十的新兴市集国度一皆粉饰，公司产物东谈主促红素打针液在巴西、菲律宾、埃及等国度已成为当地EPO跳跃品牌产物。公司执意实行“国际化”计策，捏续开展产物引进，炒股票不断引申产物池，为外洋买卖化计策捏续提供产物救助。适度现在公司已连接引进了12款产物，在乳腺癌诊治边界，有白卵白紫杉醇、曲妥珠单抗、贝伐珠单抗、奈拉替尼、艾立布林、派柏西利等6款重磅产物，造成了在重心肿瘤边界的产物矩阵。公司同期以首个引进产物白卵白紫杉醇为打破口，布局欧盟市集。白紫剂型相对庸碌紫杉醇打针液和紫杉醇脂质体，安全性和患者恪守性有所进步，临床认同度较高。适度2023年末，白紫在欧盟仅有原研BMS和仿制药企业TEVA在销，具有较好的竞争样子。公司联系坐褥产线已于近期通过欧盟GMP认证。公司也已完成欧洲及南好意思洲35个国度的蛊惑伙伴签约。
投资提议与盈利预测
跟着公司外洋买卖化程度的鼓吹，瞻望公司2024-2026年营收增速差异为12.17%/38.84%/36.15%；归母净利润差异为0.22/1.10/1.53亿；EPS为0.11/0.58/0.98元/股，对应PE为176.55/34.02/20.24X。保管“买入”评级。
风险教唆
外洋买卖化风险、国度带量采购降价风险、汇率波动等风险。
证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据算计，国元证券马云涛盘考员团队对该股盘考较为潜入，近三年预测准确度均值为79.7%，其预测2024年度包摄净利润为盈利405万，凭据现价换算的预测PE为987.5。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增捏评级2家；曩昔90天内机构目的均价为26.09。