133家光伏公司2024中报: 70家营收同比下滑, 揭洗牌冰山一角!

发布日期：2024-09-10 07:19 点击次数：148

行业极致化内卷配景下，光伏行业交出的2024上半年功绩答卷差强东谈观点，是预感之中的事儿。因硅料、硅片、光伏电板、光伏组件四大制造智商供需严重错配，价钱跌破了成本线，关系上市公司2024中报功绩出现普亏。

据“草根光伏”整理的沪深两市133家光伏关系上市公司2024半年报功绩，63家老玩家、跨界新玩家营收同比增长，营收同比下落则高达70家，占比杰出50%。归母净利润方面，42家上市公司净利同比增长，91家公司归母净利同比下落。归母净利为正的公司有87家，归母净利为负，即净失掉的有46家。

（一）营收Top10：特变、晶科、通威位列前三

营收方面，天然多晶硅业务也出现失掉，但凭借输变电和新材料等其他主业复古，特变电工仍杀青了29.46亿元的归母净利，并以478.42亿元摘得“营收王”桂冠。营收排在第二位的晶科动力，上半年杀青了472.51亿元营收。通威股份杀青营收437.97亿，名轮番三。天合光能杀青营收429亿元，名轮番四。

隆基绿能、晶澳科技和阳光电源辞别以385.29亿、373.57亿和310.2亿营收位列第五到第七位置，阿特斯营收219.58亿位列第八，TCL中环营收162.13亿位列第九，合盛硅业营收132.72亿位列第十。

在营收Top10当中，收获于储能业务发力，阿特斯还杀青了净利润为正，令东谈主刮目相看。据业内东谈主士称，阿特斯能逆势盈利，有将上市公司钞票高价卖给母公司的成份，但此事查无考据。

（二）净利Top10：阳光、特变、晶盛位列前三

归母净利润方面，逆变器龙头大哥—阳光电源上半年功绩领略拉风，在全行业疲软的情况下，仍杀青了营收、净利双增，展示了穿越周期的真的力。同期，光伏“卖铲东谈主”晶盛机电和捷佳伟创，作念光伏胶膜的福斯特，作念光玻的福莱特，还有主营逆变器的德业股份领略都很出色，入围了净利Top10榜。

2024上半年，阳光电源以49.59亿归母净利，荣膺光伏“盈利王”。特变电工30.34亿净利名次榜眼，晶盛机电20.96亿净利喜夺探花之位。福莱特以14.99亿净利位列第四，阿特斯以12.39亿净利位列第五。捷佳伟创以12.26亿净利位列第六，德业股份以12.36亿净利位列第七，搞户用光伏的越秀老本以10.16亿净利名轮番八，合盛硅业以9.78亿净利名轮番九，福斯特以9.28亿元净利名轮番十。

从营收上看，捷佳伟创、德业股份和越秀老本的营收均未杰出100亿元，德业股份营收还不到50亿，之是以净利排在行业前哨，一方面是因多晶硅、硅片、组件龙头厂商出现失掉，另一方面则在于所处的产业智商毛利率较高。2024上半年，捷佳伟创毛利率达到31.62%，德业股份毛利率达到37.15%，越秀老本毛利率达到52.55%。

（三）光伏“卖铲东谈主”领略拉风，隐忧在功绩以外

分智商来看，光伏诞生成为2024上半年的赢家。光伏“卖铲东谈主”十二太保中除了先导智能和时创动力营收同比下落外，其余10家诞生供应商营收同比均出现理解增长。其中，与先导智能属于归并阻隔东谈主的微导纳米上半年更是杀青了+105.97%的营收同比增幅。可惜的是，微导纳米处于“增收不增利”态势，归母净利为0.43亿元，同比下滑37.51%，扣非后净利0.11亿，同比大降74.82%。

光伏“卖铲东谈主”中，捷佳伟创、迈为股份、奥特维和帝尔激光4家公司杀青了营收同比高双位数增长，捷佳伟创营收同比增62.19%，迈为股份营收同比增69.74%，奥特维营收同比增75.48%，帝尔激光营收同比增34.4%。

受益于光伏扩产带来诞生需求激增，但“卖铲东谈主”营、利双增仅仅名义焕发。因聘请“赊购”，提前供应诞生和处事后收账的式样，一些TOPCon、HJT厂商停产带来的风险也给诞生供应商的应收账款带来了坏账风险。据工商贵寓暴露，多家光伏诞生供应商因供货合同纠纷对采购方拿起了诉讼，还有因采购商拖欠诞生款，有些光伏诞生供应商径直到工场拉回诞生的事例。

同期，因光伏行业正参加产能出清进程，后续扩产乏力，光伏诞生供应商也将在2023年扩产岑岭事后出现功绩拐点。行业巅峰已过，勒紧裤腰带的紧日子就要到来。

（四）多晶硅Top5普亏，特变、合盛唯二盈利

多晶硅智商，特变电工、通威股份、协鑫科技、合盛硅业和大万能大海捞针5家上市公司当中，仅特变电工和合盛硅业杀青了盈利。合盛硅业谋略了40万吨多晶硅产能，到2024上半年建成产能仅为5万吨。

同期，从行业东谈主士了解到，众人多晶硅CR5成员中的东方但愿多晶硅建成产能为20万吨，因阛阓行情不好，其宁夏的多晶硅面貌出现缓建。合盛硅业上半年杀青营收132.72亿、归母净利9.78亿。刻下的阛阓环境下，其5万吨多晶硅面貌也难以杀青盈利，中部合盛和东部合盛的高达300亿元以上的大手笔投资，并表后产生的投资风险亦然一大隐忧。

（五）硅片全线飘绿，两雄亏超80亿

2024上半年，硅片智商成失掉重灾地。单晶双雄隆基绿能和TCL中环确认期内辞别净亏52.43亿元和30.64亿元，共计失掉达到83.07亿元。此外，由光伏诞生转型硅片的双良节能、弘元绿能和京运通3家厂商均出现了10亿元以上的净失掉，辞别失掉12.57亿元、11.57亿元和10.85亿元。搞硅片切割的高测股份杀青26.46亿营收，同比增4.96%，归母净利为2.73亿，同比下滑61.8%。

跨界而来的华民股份“增收不增利”，上半年营收同比增长8.31%，归母净失掉为负1.37亿元，失掉同比扩大19.74%。同期，炒股票电板片智商的两家主流上市公司，TOPCon阵营的钧达股份上半年净失掉1.66亿元，BC电板阵营的爱旭股份上半年归母净利-17.45亿。

（六）光伏组件厂商十之九降，功绩休戚各半

11家上市的光伏组件厂商，包括在北交所上市的海泰新能，仅协鑫集成营收同比增长，其余10家营收均同比下落。2024上半年归母净利润为正的有晶科动力、天合光能、阿特斯、横店东磁、协鑫集成和海泰新能6家，归母净利润为负的有5家，辞别为通威股份、隆基绿能、晶澳科技、东方日升和亿晶光电。

（七）光玻“九大金刚”：信义光能、福莱特引颈稳增长

光伏玻璃智商，信义光能、福莱特、南玻A、旗滨集团、金晶科技、凯盛新能、安彩高科、亚玛顿和北玻股份9家上市公司中，营收同比增长有5家，营收同比下滑的有4家。

信义光能营收 126.87亿同比增+4.5%，福莱特营收106.96亿同比增10.51%，旗滨集团营收79.12亿同比增14.92%，凯盛新能营收29.79亿同比增+7.2%，，亚玛顿营收17.51亿同比增+3.81%。在营收限制上，信义光能、福莱特、南玻A和旗滨集团处于领先位置，信义和福莱特H1营收都杰出了100亿元。

南玻A营收80.79亿同比下滑3.7%，金晶科技营收35.5亿同比下滑4.44%，安彩高科营收25.08亿同比下滑3.98%，北玻股份营收8.08亿同比下滑8.1%。

据悉，为交代刻下阛阓供需失衡及产能多余问题，包括信义光能、福莱特在内的十大光伏玻璃坐褥厂商召开伏击会议，并达成一致合同，决定自即日起实行封炉减产场地，减产幅度高达30%。此举被视为光玻行业参加革新周期的一个信号，也走漏减产色泽伏玻璃价钱仍可能防守一个合理的位置。

净利上，光玻“九大金刚”除凯盛新能H1失掉外，其他8大厂商均杀青了盈利。信义光能归母净利19.63亿港元，福莱特归母净利14.99亿元，南玻A净利7.33亿元，旗滨集团杀青净利8.11亿元。

（八）光伏背板、胶膜营收普降，福斯特一骑绝尘

城门火灾，殃及池鱼。四大制造智商全面跌破现款成本线，背板、胶膜智商的功绩也受到了影响。

光伏背板和胶膜8家上市公司，福斯特是唯一杀青营收、净利双增的公司，展示了看成胶膜龙头的庄重功绩才略。2024上半年，福斯特杀青营收107.64亿，归母净利9.28亿元。

归母净利为负的有3家，中来股份净失掉3.06亿，赛伍时间净失掉0.15亿，海优新材净失掉1.38亿。回天新材、鹿山新材和明冠新材归母净利为正，辞别杀青1.37亿、0.31亿和859万的归母净利。

（九）逆变器“十四太保”全线飘红，阳光电源一马起首

逆变器方阵，阳光电源、科华数据、锦浪科技、通润装备和昱能科技5家上市公司营收同比增长，其余9家营收同比下落。5家营收同增的公司中，阳光电源和通润装备杀青了营收、净利同比双增。

科华数据营收同增9.83%，归母净利同比下滑29.88%；锦浪科技营收同比增3.2%，净利同比下滑43.84%；昱能科技营收同比增长36.61%，归母净利同比下滑34.56%。是以，科华、锦浪和昱能呈“增收不增利”表象。

在归母净利外，除固德威归母净利润为-0.24亿以外，其他“十三太保”净利虽盛大同比大幅下落，但仍能为正，属于“飘红”景色。这其中，阳光电源无论是营收依然净利限制都是唯一档的存在，H1杀青210.2亿营收和49.59亿元的归母净利。

从营收体量上看，一个阳光电源创造的营收绝顶于近10个固德威，30个禾迈股份，30个昱能科技创造的营收。阳光电源杀青49.59亿元净利，比其他13家逆变器公司杀青的归母净利之和还要高。

毛利率上看，逆变器智商因内卷莫得硅片、组件智商严重，且面向国外阛阓，毛利也防守一个较高水平。除了科华数据（24.5%）、固德威（22.76%）和上能电气（22.98%）毛利率在30%以下外，其他11家厂商的毛利率均处于30%以上。

阳光电源32.42%，德业股份37.15%，锦浪科技32.18%，英威腾31.34%，科士达32.01%，ST易事特30.87%，通润装备32.01%，艾罗动力38.26%，禾望电气38.55%，禾迈股份47.52%，昱能科技35.58%。其中，主营微逆的禾迈股份毛利率最高达到47.52%，比友商昱能科技35.58%还杰出近12%。

（十）石英坩埚双杰焕发不再，逆变器“三叉戟”中信博领航

泥沙俱下，覆槽之下无完卵。受累于供求关系的改善，上游石英坩埚智商上市公司毛利亦不如2023年那样焕发无两。石英股份和欧晶科技两家上市公司H1营收同比辞别下滑78.54%和59.85%，石英股份还能杀青2.57亿归母净利，欧晶科技则净失掉1.26亿元。石英股份毛利率54.04%，较同期略有下落，欧晶科技则降至11.38%，正与光伏组件厂商看皆。